卖水果20年，“水果疯子”余惠勇终于带着5000余家门店敲钟港交所。
1月16日，百果园正式登陆港交所，股票代码为02411.HK，上市首日高开16％，现报6.52港元，发行价5.6港元/股，总市值102.9亿港元。
百果园上市之路，一波三折，先后辗转深市与港股市场。这也是百果园三年时间内第四次冲击IPO，期间洪九果品更是捷足先登，成为“水果第一股”。
弗若斯特沙利文报告显示，按2021年水果零售额计，百果园在中国所有销售水果的零售企业中位列第一。但水果零售行业高度分散，百果园也仅占超1.0％，前五大参与者合共占3.6％的市场份额。
招股书显示，目前百果园线下门店网络共有超过5645家门店，遍布全国22个省市，超过140个城市，主要集中在居民区、商业街等高人流量区位。2021年，百果园的营收突破百亿，达到102.89亿元，利润2.5亿。
百果园是国内“水果专营连锁业态”的首创者，余惠勇一路摸着石头过河，创业过程一波三折，跌宕起伏。
IPO前，余惠勇直接持有百果园25.60％的股份，为第一大股东。同时他与妻子徐艳林通过持有深圳惠林、宏愿善果及恒义利投资间接合计持有百果园9.82％的股份，夫妇合计持股约35.38％。按照开盘价计算，余惠勇夫妇身家约36亿港元。
百果园走过20年，经历过七年连年亏损，也经历了“大象闯进瓷器店”，巨头涌入，生鲜电商行业起起落落。上市前夕，百果园因门店将水果违规分级、售卖隔夜变质水果等问题，也引起广泛关注，留给余惠勇还有很多挑战。
放弃“铁饭碗”，60后夫妻卖水果，创业过程“九死一生”
1968年，余惠勇出生在江西德兴的一个村庄，从江西农业大学农业蔬菜专业毕业后，他被分配到江西农科院从事食用菌的研究与开发。
不甘于日复一日的“铁饭碗”工作，余惠勇怀揣着20万元开启南下深圳创业。丰富的农业经验，让他敏捷地观察到水果零售行业的机遇。他发现当时的深圳水果市场上，能买到的红富士苹果几乎都是韩国、日本的进口货。后来，余惠勇在《深圳商报》上发布山东红富士苹果的推介广告，从种植地直接拿货，用相对较低的价格进行销售，并对消费者许诺送货上门，终于使山东红富士苹果在深圳一炮走红，供不应求。
彼时，国内水果销售要么是大型商超，要么是小摊小贩，既然各行各业都有连锁，为何唯独水果没有？百果园由此诞生。2002年，在江西做了8年初中英语老师的徐艳林，于2002年随丈夫余惠勇一同在深圳开出了第一家百果园门店。
起初百果园用的是传统加盟模式，随着加盟商的数量增加，维护成本逐渐增高，加盟费又很少。加之供应链不稳定，在前7年时间里百果园一直是亏损状态。
在百果园管理上，徐艳林功不可没，上任之后她便把百果园3000多平米的配送中心退掉，整个配送都搬到批发市场里面。“从3000多平米搬到300平米的一个铁皮房里面，太阳一晒铁皮房里特别热，为了隔热把楼上隔开做办公室，楼下放水果，这样也没有基地了，所有东西都是直接从批发市场采，费用一下子就降下来了。徐艳林因此奠定了她在企业的江湖地位。”余惠勇曾如此回忆道。
在企业瓶颈期时，余惠勇曾向郎咸平讨教，后者用统计学原理否定了百果园，“水果是普通商品，连锁是常规模式。这么大的品类西方没有出现连锁巨头，说明它不符合商业本质。”
但余惠勇不认命，“如果用近5年或者近50年的数据统计，也许是对的，如果用500年的数据来统计呢？这是个伪命题，我不相信！”
“要像麦当劳一样卖水果”，以此为目标的余惠勇，不断开疆拓土。2015年百果园门店突破1000家，业内给余惠勇起了个外号，叫“水果疯子”。同时，百果园对资本敞开大门，IPO前，百果园一共进行7轮融资，背后站着天图投资、广发信德、前海互兴等一众知名投资机构。其中，天图是百果园最早的机构投资人，且目前也是百果园最大的机构投资人。
资本入局，百果园的开店步伐进一步加快，2019年～2021年，百果园新开加盟店数量分别为925家、695家和865家。截至目前，百果园门店总数达到5613家，其中加盟门店为5594家，约占99.6％。
在“水果专营连锁业态”探索中，目前百果园的零售门店网络由三部分组成：自营门店、经自行招募的加盟商开设和百果园监督的加盟门店（自行管理的加盟门店）、由加盟商运营并由指定区域的区域代理监督的加盟门店（委托管理的加盟门店）。
年入百亿，净利率仅3％，高端水果故事不好讲？
正如新茶饮界的奈雪一般，翻开百果园的招股书，人们惊讶的发现，卖着高价水果，这家企业却陷入赚钱难的困境。
百果园定位于中高端品牌，主推进口水果和高价的国产水果，门店选址基本都位于一二线城市人流密集的商圈和社区，目标客群是有一定经济能力、对水果有一定辨识能力、对生活品质有追求的女性。
2019～2021年，百果园实现营业收入分别约为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，并在2021年首次突破百亿元大关。2022年上半年，百果园实现营业收入约为59.15亿元，同比增长7％。
