怎么样才能彻底搞懂一个城市？
尽力去看 你看不到的地方。
这句话看起来很玄妙，但其实你仔细想想也能明白。
有两层意思：
1、金钱在流通，你看不到
2、城市基础设施你平时不会注意的，城市的水、电、气网路，公共交通系统、金融系统......
当你惊叹于重庆这座城市的美，看到新开的商场、高大的写字楼、高颜值的房子，感叹食物的美味、景点的新奇、美女的大饱眼福，但你实际上只看到了非常表面的东西。
你要去看这座城市的内在运行。
就像一栋房子，不论是外观颜值还是精装修多好，但最根本上，那些你看不到的水电气网管道，才能维持起这个家的正常运行。
乔布斯曾说过：他父亲即使在做衣柜和栅栏背面时也不会敷衍了事，即使别人看不到。后来他做产品时，拆开来仍然是一副艺术品。
城投是政府公共职能的具体体现，今天我想从重庆9区的城投公司，来看一看重庆城市的内在运行
01 渝北区渝北区是重庆各区县的老大，GDP总量常年排名重庆第一。
它还是重庆唯一的「双百」城区，所谓「双百」城区，就是指一座城市主城区人口100 万，主城区面积100 平方公里。
换句话说，如果哪天把渝北区单独出去，它就是一座大中型城市。
目前有2家发债平台，都是由渝北区国资委直接控制的，分别是重庆临空开发投资集团有限公司（临空开投，资产725亿）、重庆空港新城开发建设有限公司（空港新城，资产仅170个亿）。
△ 三大区域对应位置图，杨一自制图
临空开投主要负责仙桃大数据产业园和空港工业园两个园区的业务，空港工业园主要是江北机场那边的工业园区。
空港新城主要负责重庆空港新城范围内土地平整、城市基础设施建设、旧城改造和保障性住房建设等工作，这个空港新城范围主要是在空港和中央公园中间的那块。
临空开投当前的有息负债总额是323个亿，空港新城当前的有息负债总额是90个亿，虽然在2022年都没有债券到期，但总体债务压力还是不小。
02 九龙坡区九龙坡区是重庆各区县的老二，可以说是千年老二，GDP总量常年排在渝北区后面，但它却是重庆实打实的工业「扛把子」，汽车、摩托车、新材料和高端装备是支柱产业。
目前有4家发债平台，渝隆集团、九龙高新、九龙半岛和重庆铝投，前面3家都是由九龙坡区国资委直接控制的，最后1家由重庆市国资委控制。
渝隆集团是九龙坡区最大的平台，今年一批次才刚刚拿了土地，主要负责九龙坡的土地整理和基础设施建设。
近些年还并入了办公楼租赁、混凝土销售等业务，营收规模上升，未来它的工作重心是九龙半岛和中梁山的整体开发，开发投资额巨大，总资产674个亿，负债总额347个亿。
九龙高新主要负责九龙园区，总资产194个亿，负债总额107个亿。
九龙半岛主要负责九龙半岛的开发，总资产196个亿，负债总额57个亿。
重庆铝投主要负责西彭工业园区，总资产276个亿，负债总额105个亿。
渝隆集团、九龙高新和重庆铝投，在2022年债券到期回售规模较大，盈利能力有所减弱，再加上未来投资的项目规模都非常大，回收期长，资金压力大。
03 渝中区渝中是重庆的母城，这些年「退二进三」做的很好，第三产业占比已经超过了90%，是重庆商贸和服务业最发达的城区。
目前仅有1个发债平台，是渝中区国资委直接控制的。
渝中国资整体资产规模较小，仅190个亿，主要承担渝中区的基础设施建设、安置房建设、棚户区改造、旧城改造、保安服务、物业经营等，不过因为渝中区寸土寸金，没有多余土地了，现在没有安置房建设计划，主要就是做旧城改造。
整体业务在收缩，虽然非常稳定、安全，但是可持续性较差。
△ 渝中区城市界面实景图，图源网络
04 沙坪坝区沙坪坝区是重庆三大老城之一，对外最知名的王牌产品就是教育。
目前有4家发债平台，迈瑞城建、国际物流园、共享工投、西永微电园，前面3家都是由沙坪坝区国资委直接控制的，最后1家由高新区管委会控制。
迈瑞城建是沙坪坝区的核心平台、也是最大的平台，主要负责沙坪坝全区的土地转让、工程管理等业务，总资产有719个亿，负债390亿。
国际物流园主要负责重庆国际物流枢纽园的开发建设以及相关土地整理，国际物流枢纽园是重庆市最大的铁路物流园，非常重要。总资产有611个亿，负债335亿。
共享工投主要承担金凤高科产业园区的土地整治、开发及基础设施等业务，金凤高科产业园是西部科学城重点打造的核心区域，未来发展前景良好。
西永微电园是重庆西永微电子产业园区唯一的开发建设主体，业务具有区域专营性，公司正逐步由土地一级开发业务，向持有工业地产和物业出租转型。
05 巴南区巴南的生物医药、电子信息、商贸物流产业都还不错，很多快递都是从那边转运过来的，高新产业也不错，北（水土）有京东方，南（界石）有惠科。
目前有7个发债平台，均由巴南区国资委实际控制。
南部新城是巴南区最重要的基础设施建设和土地整治实施主体，也是巴南区最大的平台，资产规模超过1000亿元，经济园区、物流基地公司和国际生物城都是它的子公司，主要业务是土地开发、基建、园区开发等。
△ 巴南区内部功能分区，图源网络
经济园区负责巴南经济园区的基建代建、土地整理、物业管理业务
物流基地公司是重庆公路物流园区内唯一的建设开发主体，业务具有一定区域专营性，业务包括土地开发整理、基础设施建设、房屋销售等
国际生物城是重庆巴南区国际生物城的基建主体
渝兴建设负责巴南老城区的棚户区拆迁改造、新城区土地整治工作
巴南公路主要负责巴南区二环外的土地整理及文化旅游项目开发建设
巴源建设是巴南区实施棚户区改造、安置房项目的唯一主体
06 南岸区南岸区内目前有6个发债平台，区国资管、区财政局和经开区管委会各实际控制两家。
南岸城建是南岸区的核心平台，资产703个亿，跟其他区不同，它是由财政局直接控制的。
它收入主要来源于南岸核心区的土地出让、工程代建和贸易，目前有17.6亿美元海外债。
南岸资产是重庆市南岸区重要的资产运营主体，收入主要来自房屋租赁，为南岸区电子信息企业提供供应链金融服务，公司市场化经营业务较多。
经开投资及其子公司经开建设，是重庆经开区发债主体和重要的基建开发主体，重要性较高，但资产流动性比较差，关联方和事业单位对其资金占用情况较为严重。
南发城建主要从事南岸区的危旧房和城中村拆迁等业务
重庆茶园是南岸区江南新城重要的土地开发整理和基础设施建设主体，账上货币资金仅4亿元，债务压力沉重。
07 大渡口区大渡口区目前有2个发债平台，建桥实业和大晟资产，都是由区国资委直接控制。
建桥实业是重庆市大渡口区最主要的城市建设运营主体，主要负责大渡口区建桥园区的市政基础设施建设
大晟资产主要负责大渡口区非建桥园区域的市政基础设施建设，业务主要有土地整理、工程代建和安置房建设等。
△ 大渡口区产业规划
08 北碚区北碚区目前有3个发债平台，其中缙云资产由北碚区国资委控制，蔡家公司、新城公司是缙云资产的子公司。
缙云资产是北碚区最重要且规模最大的基础设施建设和运营主体，资产798亿元，业务覆盖道路、供水、供电、供气、通讯、土地平整以及相关区域内的道路、学校、公园和经济适用房的建设。
换句话说，缙云资产负责北碚区的一切。
蔡家公司主要承担蔡家板块的市政基础设施、经济适用房屋建设任务
新城公司主要负责土地开发和基建业务
缙云资产的债券到期主要集中在2023 年，蔡家公司、新城公司2022 年债券到期规模较大，不过三家平台近年来持续获得政府补助，且项目的回款状况都比较好。
09 两江新区两江新区目前有4个发债平台，均由两江新区管理委员会直接控制。
两江集团是两江新区的主平台，总资产2327个亿，也是重庆区级平台中资产总额最大的公司，主要负责两江新区内工业园区的基建任务
江北嘴集团主要负责江北嘴中央商务区的开发
保税集团主要负责寸滩保税港区的开发
悦来投资集团主要负责悦来片区的开发
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