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被冠以“互联网母婴第一股”之名的母婴社区平台宝宝树最近风波不断。半年来公司股价、市值双双下降超七成，公司裁员30%，创始人王怀南及妻子抛售股票欲退出管理团队、转行电子烟......，对此有业内人士猜测，破局失败或许成为了王怀南放弃宝宝树的根本原因。
背靠阿里、复兴、好未来等重量级明星企业，却将一副好牌打成这样，让投资者作何感想。
股价市值双降超七成
2019年3月，曾经股价一度被炒到最高8港元、市值134亿港元，截止9月26日，宝宝树的股价已跌到2.2港元、市值37亿港元，下跌幅度分别高达72.5%、74.6%。股价的下跌一度让投资者大跌眼镜的宝宝树，却又陷入了裁员风波。
近日，有消息称，被冠以“互联网母婴第一股”之名的母婴社区平台宝宝树已经开启了裁员计划。从目前公布的裁员比例来看，裁员人数接近总人数的30%，其中技术团队裁员50%，内容运营团队裁员30%。
该消息称，裁员的部分员工按照N 1的比例进行赔偿，但也有部分员工尽管没有被裁，也被相继约谈，约谈内容包括指认其他在工作上有争议的员工，或者借目前工作的一些流程问题进行责任质疑，疑似变相裁员。
针对“裁员传闻”，宝宝树回应称“配合业务发展做组织升级，会有正常的人才流动，大规模裁员不属实。目前公司仍在积极招揽技术、商业等领域高级人才。”
然而，宝宝树的回应有些敷衍。“裁员接近总人数的30%，其中技术人员裁员50%、内容运营人员载30%……”这样有鼻子有眼的传言多半不是空穴来风。
此外，除了大批量减员风波之外，还有消息报道称，美国雾化电子烟企业Juul最快9月进中国，并称Juul面试了多个互联网资深人士，据称目前进入到最后环节的中国区CEO人选，很可能是母婴电商宝宝树的创始人王怀南。更有消息称，宝宝树创始人王怀南也退出管理团队，多次前往美国面试新公司。另外，还有传闻称，王怀南及其妻子Tang Yu已经抛售了约2000万股，总价值约8.74亿港元的股份。
“作为宝宝树集团创始人、董事局主席兼CEO，Allen负责宝宝树战略发展及业务经营管理，致力于为宝宝树的用户、投资人创造长期价值，没有计划在其他任何公司任职，且未曾抛售宝宝树股票。”宝宝树方面澄清。
荣获一大批明星企业投资，电商平台回报差强人意
宝宝树《招股说明书》显示，宝宝树的营收构成分为广告、电商平台、知识付费三部分？资料显示，宝宝树主要股东有复星、好未来、聚美优品、阿里巴巴等，其中第一大股东为创始人王怀南家族，持股26.09%；第二大股东为复星，持股24.84%；第三大股东好未来，持股10.18%；阿里巴巴持股9.90%。
“我们是以MAU计中国最大、最活跃的母婴类社区平台，致力于服务年轻家庭。”
2017年宝宝树的平均MAU达到1.39亿，广告收入为3.72亿，如何将活跃用户带来的收入变现，宝宝树瞄准了电商平台。宝宝树同时采用直营和平台两种模式开展电商业务，直营模式下将销售额全部确认为营收，平台模式仅将向第三方商户收取的佣金确认为营收。
2015年，聚美优品同意以可转换债券及循环信贷的方式，向宝宝树投资15.5亿元人民币(约合2。5亿美元)。其中，可转换债券的金额为7.44亿元人民币(约合1.2亿美元)，循环信贷额度为8.06亿元人民币(约合1.3亿美元)。
2015年年底，宝宝树获得聚美优品3.72亿元投资，并在电商方面展开合作。
2016年11月，再获由复星集团领投，好未来集团、经纬中国、晨山资本等参投的30亿元投资。
2018年6月4日，宝宝树宣布与阿里巴巴集团达成资本战略合作，新一轮融资后宝宝树估值达到140亿元人民币，对于具体合作金额宝宝树与阿里均未透露。
然而，大量明星企业的投资并没有带来可观的回报，可从宝宝树的经营数据上看出一点端倪。
截止2018年6月底，宝宝树的电商业务收入为9056万，占总收入22%，同比大幅下滑50%。
2019年8月27日，宝宝树发布了上半年的财报显示，宝宝树上半年完成收入2.41亿元，同比下滑40.95%，经调整亏损为0.98亿元，而去年同期为盈利1.22亿元，并且宝宝树预期今年下半年还将进一步亏损。受此影响，宝宝树当日股价一度下跌超过10%，最低时曾跌至2.34港元，较去年11月上市时6.8港元的发行价下跌65.59%，2.34港元也是其上市以来的股价最低值。
宝宝树上半年2.41亿元的整体营收为近三年最低，其中，电商平台的营收较去年相比呈现断崖式下跌，下跌幅度高达78.46%。从收入占比来看，宝宝树的电商业务在不断缩窄，电商业务从去年上半年的占比22.22%下降至今年上半年的8.10%。
对于电商平台营收下滑和业务收窄，宝宝树解释称，“电商系统开发的技术复杂程度高于预期，且用户需要更多时间适应系统变动。”
知识付费质量堪忧
这不是一个知识爆炸的时代，而是一个信息混杂的时代。
2016年底宝宝树在获得复星的战略投资之后，双方迅速开启了C2M（Customer to Maker）领域的合作试水，为年轻家庭打造定制化的商品消费服务；另一方面，宝宝树借力复星旗下医疗健康资源，开设线上知识付费 健康服务业务，具体业务包括“开讲”、“专家答”、“快问医生”三大类知识服务。
在“知识付费”上线的第一年，也就是2017年，宝宝树的“知识付费”业务板块收入2470万元，在2017年收入构成占比为3.4%。
2018年，知识付费业务营收呈现缓慢上涨，收入占比从3.4%到3.8%。
然而，随着母婴市场竞争的白热化，截至2019年6月30日，宝宝树的知识付费业务收入锐减48.9%。
事实上，宝宝树在知识付费业务方面的收入缓慢，与其内容质量息息相关。曾经被创始人王怀南自诩为“没有抄袭对象，只能自己创新”的宝宝树被曝出像素级抄袭亲宝宝产品。
除了妈妈网、亲宝宝外，宝宝树还面临外界诸多抄袭疑问。譬如2014年原蚂蚁网CEO、原百度社会化网络事业部总经理麦田，也在其专栏中发布公开信，指责宝宝树抄袭其创业项目“妈妈问答”，并附上大量对比图文。
他称，妈妈问答的全站数据，你们不仅抄袭包括100近万条提问，1000万条讨论，甚至为这些靠抄袭而来的数据克隆伪造了几十万个僵尸用户。
让人觉得无法理解的是，作为一家颇具规模的母婴内容社区平台，知识产权意识竟如此薄弱，让人不禁汗颜。
值得一提的是，宝宝树在2018年财报中提到，将电商后端管理等职能转交给投资人阿里巴巴，而自己将专心致志的构建社区平台和产出优质内容。
但如今看来，宝宝树的原创生产都已显疲态，那么抛弃电商的它，还能坚持多久呢？
广告客户消减费用
中报数据显示，宝宝树今年上半年2.41亿元的整体营收为近三年最低，其中，广告业务较去年同期相比下滑了29.05%。
为此，宝宝树解释，“广告收入的下降主要是由于受到中国宏观经济环境下滑及地缘政治的不确定性导致主要广告客户削减预算”。
不难看出，在竞争激烈的母婴市场，宝宝树或已陷入发展瓶颈。对于处在同样经济环境之下的母婴同行，包括妈妈网孕育、亲宝宝等纷纷加大品牌广告的投放，追截和抢占市场份额，这也为宝宝树在流量端的增长造成了巨大阻力。
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