信息的负反馈 疯狂的负反馈? 光伏板块今天又是大跌，而且是产业链集 体调整，下面我们就来聊聊关于信息的负反馈 疯狂的负反馈?接下来我们就一起去了解一下吧!
信息的负反馈 疯狂的负反馈
光伏板块今天又是大跌，而且是产业链集 体调整。
短期持续调整的原因，一是近期硅料价格还在持续涨，本周继续涨，市场担心对需求端抑制；二是对业绩层面担忧。
因为高硅料、高硅片价格，产业链中下游业绩，大概率不及预期，此前预期硅料降价，释放业绩弹性，没有硅片产能的天合光能，一季报预告也验证了这一点。反映到股价上，硅料通威股份、硅片隆基股份、中环股份，虽然也在跌，但跌幅相对温和些。硅片一季度业绩应该是超预期的。至于逆变器加速下跌，一方面逆变器因为基本面最为扎实，之前一直是光伏产业链估值最高的环节，而短期的市场破防，叠加短期行业排产扰动，补跌杀估值；另一方面对于阳光电源，还有电站业务，去年年报预告不及预期，就是因为高硅料价格导致电站盈利不及预期，而今年以来，硅料价格持续上涨的态势，市场也担心一季报不及预期。1季度股价杀跌已经反馈了年报不及预期，现在杀跌更多反馈一季报不及预期。所以聚焦产业链，短期硅料价格超预期，叠加市场情绪极度弱势，股价也崩溃了。
但今年以来，硅料价格坚挺，本身也是需求超预期，市场博弈的结果，另外随着行业扩产落地，硅料价格也终究会跌下来。市场交易短期边际变化，确实很无解，不过终端需求超预期，硅料也会在下半年降下来，这里也只能看长做长了。
宁德时代和恩捷股份都对应今年35倍PE附近了，可见成长股的杀跌压力，锦浪科技也杀到40倍PE附近。光伏行业算是极度内卷的行业。因为昨天硅料涨了，所以大家又很悲观了，导致板块一顿杀跌。而且这个杀跌，是整个产业链都杀了，按理说3月大家发现利润大量被硅料企业赚走了，硅料企业要涨，但硅料企业给不了估值，今年对应着景气最高点，导致也不涨。过去三年，光伏到了财报季，一直会很博弈，而今年一季报大家盈利或多或少受到了硅料涨价的影响。今年尤其3月硅料反弹了，目前已经反弹到硅片和电池片了，马上会到组件，导致组件应该会在近期提价，然后降低需求，从而减少排产来压制硅料价格。今年需求好得有点儿超预期，因为欧洲等电价上涨，可以接受高价组件，导致短期博弈。这就影响了逆变器，是因为阳光和固德威有电站和分布式系统业务，这两部分业务也会受到高硅料高组件价格的影响。
而IGBT方面，阳光芯片是够的，其他公司很多二季度大规模导入国产，所以逆变器公司属于一季报一般、二季度开始很不错，因为提价效应和放量都会在二季度开始体现。不过，逆变器一季度业绩不好，这里大家又开始只看一季度了。
光伏这几年，一直走的是涨起来像牛市，跌起来像熊市，所以看长的话，这里开始到一季报利空释放完毕，是应该逐步开始乐观的，过程比较难受。
但拉长来看，硅料价格还是要跌，然后硅片产能是最过剩的，导致天合会相对受益。当然，这个只是一个部分逻辑，主要还是因为天合的渠道销售占比过半（也就是分布式），国内的分布式系统又占了一成多，这些东西是有品牌的，利润也主要来自国外，品牌和渠道优势相对稳固。大的逻辑没变，为啥还是跌起来就成了熊市呢，核心还是光伏行业历来很卷。大家在乐观时，会看次年，悲观时只看当月，而且一直有博弈财报的习惯，其实很多东西比较好判断，外资疯狂买入阳光，内资天天跑，背后的原因也好理解，那就是外资认为，未来的技术迭代、各种短期博弈都不管，阳光依然会是全球逆变器主要龙头，这是公司的技术储备、品牌和渠道决定的，尤其公司跟同行在大型产品上是有代差的，这个不是户用逆变器那么容易追赶的。
而随着硅料未来逐步有所降价，地面电站会开始放量。所以，外资持续逆势买入的逻辑也很清晰，但只看当月，大家会觉得一季报不够好、组件影响低估值的EPC业务盈利等等。
本周硅料相对坚挺基本稳定，硅片方面本周价格基本陆续高位成交，目前182规格价格维持6.67-6.79元/片，由于近期疫情反复，各地对于物流管控从严，整体各企业发货配货进度有一定放缓，但是整体影响仍在可控范围。本周电池片，166规格由于订单大幅下滑，很多企业库存出清后陆续设备升级，后续转产大尺寸电池片。本周182电池片报价1.15-1.17元/瓦，由于硅片近期上涨，电池片本周也抬高报价，目前主流均价在1.15-1.155元/瓦，成交还未大范围达成，目前市场价格已逼近去年电池片高位1.16元/瓦，不过电池片企业虽然下游仍有一定观望，但是目前整体电池片企业库存较低，成本已上升，报价抬涨也是顺势而为。本周组件价格基本稳定，主流一线企业基本报价单面540 维持1.88-1.89元/瓦，由于产能及供应链管理差距，二线企业目前540 正A组件报价在1.88-1.9元/瓦，由于原材料涨价已经物流成本增加，除了组件企业所在地本省还能勉强包运费外，针对外省运费受汽油涨价也有抬升。近期疫情影响，整体组件企业订单运输也有一定延迟，但是仍可维持正常生产。
硅料方面
Q2新增投放的产能有亚硅青海一期3万吨、新特技改的2万吨，以及爬坡中的通威保山一期5万吨、南玻复产1万吨，合计可贡献有效产能1.6万吨，按2.8g/W的硅耗计算，约可对应5GW组件增量（4GW装机）。Q3新增投放的产能有通威包头二期5万吨、协鑫徐州3万吨颗粒硅、协鑫乐山10万吨颗粒硅、新特包头10万吨，合计可贡献有效产能2.8万吨，按2.8g/W的硅耗计算，约可对应10GW组件增量（8GW装机）。下半年随着硅料产能投放，预计硅料价格将有一定降低，以进一步促进下游装机。
现在的市场，只要是有机构持仓的公司，无论业绩好坏，基本面好坏，近期都少不了通杀。
这就是市场，极致悲观起来，真的会让人很绝望。
不过也要搞清楚两个问题吧，一个是市场的无序，不理性，是否会再次被修正？另一个就是，自己持仓的行业，持仓的公司，中长期发展前景如何，行业是否像当前股价表现得一样，停滞不前，还是在继续向好发展，保持高速成长。
机构没有增量资金，几乎没有新增募资。除了没有新增资金，关键是现在指数还在持续调整，机构仓位重的公司还在调整，这就导致警戒线、清盘线压力下，只能被迫持续减仓。不少百亿私募，也在和客户沟通，希望能把警戒线、平仓线下移。
所以当前只出不进的资金行为，导致的结果就是，反弹无力，股价持续承压。
至于场内的活跃资金，这部分资金主要以投机为主，之前博弈一把地产股，昨天又博弈了防控宽松，比的是谁跑的快。接下来也要观察下，这部分从地产、疫情宽松流出的资金，今天是流入了消费，尤其是白酒和免税等方向。
而对于机构持仓的方向，当务之急是打破资金的负循环，而不是持续失血状态。否则就是股价跌——机构被迫砍仓——股价继续跌——机构被迫持续减仓。
能够打破这种负循环的，绝不是靠着市场的哪一股资金，必须要大家慢慢达成共识，开始对未来有信心，从而进入资金面的正循环。股价不再边际持续走弱——机构也不再被迫减仓——信心恢复开始有资金买入——最后股价上涨机构也开始加仓配置。
而市场信心恢复，下来核心还是看稳增长的持续落地情况，以及上海疫情的发展控制。所以现阶段，确实是靠信仰持股。
如果快速下杀后，最终全天收涨，资金不再一味卖出，开始有资金敢于逆势抄底，这将会是一个非常好的信号。