近期，STO声名鹊起，一时之间在区块链行业掀起舆论热潮，嗅觉灵敏的早期推广者甚至表示“STO必将取代1C0”“2019年将是STO元年”。此前，五六财经已经做过相关报道，但更多的是偏向于来龙去脉的科普和理论层面的探讨。当然，这一方面是因为关于STO的实践案例并不多见，另一方面理论和实践先行者都出现在大洋彼岸的美国。
不过，在业内热议之际，堪称STO先知的一票区块链项目开始引起人们的关注，包括2017年7月问世的Polymath，2018年8月完成STO的tZRRO......它们会是最先吃到STO红利的幸运儿吗？
雷声大，雨点小？
毫无疑问，这是STO的现状，毕竟1C0在区块链行业发展快速的美国、中国、日本、韩国、新加坡都引发不少的监管难题和融资乱象。在此影响下，即使STO被称为处在监管之下的“合法1C0”，仍然让权威机构慎之又慎。
目前涉及STO的区块链项目
可见，虽然STO是区块链行业主动向监管伸出橄榄枝，希望获得权威机构和圈外普通投资者认可，甚至在熊市茫茫的数字货币市场引起流量热潮，但是仍然难逃雷声大、雨点小的尴尬窘境。
政策是关键，圈外流量和共识是金矿
尽管被吐槽“跪着造反”，不过五六财经在之前的报道中阐述过STO的优点：能够拓宽融资渠道，让资本以一种新的形式进入市场，STO为传统金融部门和区块链技术之间嫁接了一条桥梁；STO的项目有实物资产做依托，发行的token存在一定的价值锚定；接受监管，在确定监管的框架下进行融资，虽然STO也是接受监管，但是监管程度远低于IPO，简化手续、节约时间、降低费用，在效率上要优于IPO，大大降低融资门槛。
简单理解，就是金融世界的区块链技术化，二者的优势集结在STO身上。
事实上，政策不松绑，不管是业内人士召开STO峰会进行理论探讨，还是项目方不断提出新的STO可行性方案，基本看不到有何不同。以美国为例，STO需获得SEC和其他监管机构批准的许可。它们允许公司创建白名单和黑名单，这使得更容易遵守了解客户（KYC）和反洗钱（AML）报告要求，同时投资者需有准入资格。
与此同时，圈外流量和共识是巨大的金矿，如果STO进展顺利，那么意味着圈外普通投资者会给区块链带来巨大的流量，社会认知度和共识将会大大提升，更重要的是将为STO区块链项目带来宝贵的资金。
风险爱好者抢跑在概念之前
超额收益一定发生充满风险、充满不确定的领域。
那些早在STO概念风行之前就入场的区块链项目，毫无疑问都是风险爱好者。根据五六财经观察，目前，第一批专门研究STO的交易所刚刚开始上线。Polymath 和Harbour等公司正忙于为加密资产和安全令牌制定标准限制；完全合规的交易所（如Templum） 已获得经纪人交易商许可证，以托管私人配售（但目前这些仅供认可的投资者使用）；其他合规交易所，如Open Finance和tZERO旨在做同样的事情。
从5900万美金的融资规模看，Polymath（Poly）是当之无愧的老大，它成立于2017年，提供证券类通的底层协议（ST20T20），Polymath该协议将金融监管的需求嵌入到通证的设计中，实现了区块链发行和交易证券类交易的无缝体验。在Polymath平台上，汇集了KYC服务商、法律顾问、技术开发者和投资者。在竞争对手还在探索STO怎么玩的时候，Polymath已经领先一步抢占市场份额，提前布局。
与Polymath不同的是，雄心勃勃的tZERO本身就是受监管的中心化交易所，它是电子商务零售巨头Overstock 旗下的区块链子公司，想要将来能够根据美国证券法通过SEC直接注册。届时，tZERO的token的流动性势必会大大提高。要说明的是，刚在8月完成STO的tZERO明年1月10日，token可以提币到个人钱包；8月6日后，圈外普通投资者就可以购买。
以上就是两个最为耀眼的STO冒险者，冒着付出惨重试错代价的风险爱好者们，野望到底是什么？
Poly们想成为下一个以太坊？
正如开头所言，业内人士对于STO的期望是取代1C0。在这个视角下，我们就能将Poly们的野望看得更为清楚：以STO基础设施的身份成为下一个以太坊。
在为Poly摇旗呐喊的文章中，Poly的创始人Gil Penchina非常坦诚地展示了他的野望：让数字货币市场从1亿美元增长到100亿美元。他写到，Poly真正机会是把困在昂贵交易所的资产成为全球性的、实时的、7*24的流动资产。40亿美元的1C0总额跟阿里巴巴200亿美元IPO的相比，微不足道。
他认为，全球债券市场超过80万亿美元规模，全球股市超过70万亿美元规模，与此同时这并不包括所有可能被标记的私人资产，这就是STO的潜力所在。
总而言之，跑在概念风行之前的、提前谋篇布局的、主动拥抱监管的、希望获得主流世界流量和共识的STO冒险者们正在踌躇满志地涌向了STO风口。而且，可以预见的是，跟随者将越来越多，STO风口将越来越拥挤。
不过，唯一无法预测的是，风到底会不会来？什么时候来？
近期，STO声名鹊起，一时之间在区块链行业掀起舆论热潮，嗅觉灵敏的早期推广者甚至表示“STO必将取代1C0”“2019年将是STO元年”。此前，五六财经已经做过相关报道，但更多的是偏向于来龙去脉的科普和理论层面的探讨。当然，这一方面是因为关于STO的实践案例并不多见，另一方面理论和实践先行者都出现在大洋彼岸的美国。
不过，在业内热议之际，堪称STO先知的一票区块链项目开始引起人们的关注，包括2017年7月问世的Polymath，2018年8月完成STO的tZRRO......它们会是最先吃到STO红利的幸运儿吗？
雷声大，雨点小？
毫无疑问，这是STO的现状，毕竟1C0在区块链行业发展快速的美国、中国、日本、韩国、新加坡都引发不少的监管难题和融资乱象。在此影响下，即使STO被称为处在监管之下的“合法1C0”，仍然让权威机构慎之又慎。
从全球角度看，各个国家和地区对于STO的态度迥然不同，在创造这个概念的美国，监管层面态度稍显矛盾，推进速度缓慢；而在热议STO的中国，合法化的可能性极低；此外，新加坡、日本抱欢迎态度，但行动上非常谨慎。
目前涉及STO的区块链项目
可见，虽然STO是区块链行业主动向监管伸出橄榄枝，希望获得权威机构和圈外普通投资者认可，甚至在熊市茫茫的数字货币市场引起流量热潮，但是仍然难逃雷声大、雨点小的尴尬窘境。
政策是关键，圈外流量和共识是金矿
尽管被吐槽“跪着造反”，不过五六财经在之前的报道中阐述过STO的优点：能够拓宽融资渠道，让资本以一种新的形式进入市场，STO为传统金融部门和区块链技术之间嫁接了一条桥梁；STO的项目有实物资产做依托，发行的token存在一定的价值锚定；接受监管，在确定监管的框架下进行融资，虽然STO也是接受监管，但是监管程度远低于IPO，简化手续、节约时间、降低费用，在效率上要优于IPO，大大降低融资门槛。
简单理解，就是金融世界的区块链技术化，二者的优势集结在STO身上。
事实上，政策不松绑，不管是业内人士召开STO峰会进行理论探讨，还是项目方不断提出新的STO可行性方案，基本看不到有何不同。以美国为例，STO需获得SEC和其他监管机构批准的许可。它们允许公司创建白名单和黑名单，这使得更容易遵守了解客户（KYC）和反洗钱（AML）报告要求，同时投资者需有准入资格。
与此同时，圈外流量和共识是巨大的金矿，如果STO进展顺利，那么意味着圈外普通投资者会给区块链带来巨大的流量，社会认知度和共识将会大大提升，更重要的是将为STO区块链项目带来宝贵的资金。
风险爱好者抢跑在概念之前
超额收益一定发生充满风险、充满不确定的领域。
那些早在STO概念风行之前就入场的区块链项目，毫无疑问都是风险爱好者。根据五六财经观察，目前，第一批专门研究STO的交易所刚刚开始上线。Polymath 和Harbour等公司正忙于为加密资产和安全令牌制定标准限制；完全合规的交易所（如Templum） 已获得经纪人交易商许可证，以托管私人配售（但目前这些仅供认可的投资者使用）；其他合规交易所，如Open Finance和tZERO旨在做同样的事情。
从5900万美金的融资规模看，Polymath（Poly）是当之无愧的老大，它成立于2017年，提供证券类通的底层协议（ST20T20），Polymath该协议将金融监管的需求嵌入到通证的设计中，实现了区块链发行和交易证券类交易的无缝体验。在Polymath平台上，汇集了KYC服务商、法律顾问、技术开发者和投资者。在竞争对手还在探索STO怎么玩的时候，Polymath已经领先一步抢占市场份额，提前布局。
与Polymath不同的是，雄心勃勃的tZERO本身就是受监管的中心化交易所，它是电子商务零售巨头Overstock 旗下的区块链子公司，想要将来能够根据美国证券法通过SEC直接注册。届时，tZERO的token的流动性势必会大大提高。要说明的是，刚在8月完成STO的tZERO明年1月10日，token可以提币到个人钱包；8月6日后，圈外普通投资者就可以购买。
以上就是两个最为耀眼的STO冒险者，冒着付出惨重试错代价的风险爱好者们，野望到底是什么？
Poly们想成为下一个以太坊？
正如开头所言，业内人士对于STO的期望是取代1C0。在这个视角下，我们就能将Poly们的野望看得更为清楚：以STO基础设施的身份成为下一个以太坊。
在为Poly摇旗呐喊的文章中，Poly的创始人Gil Penchina非常坦诚地展示了他的野望：让数字货币市场从1亿美元增长到100亿美元。他写到，Poly真正机会是把困在昂贵交易所的资产成为全球性的、实时的、7*24的流动资产。40亿美元的1C0总额跟阿里巴巴200亿美元IPO的相比，微不足道。
他认为，全球债券市场超过80万亿美元规模，全球股市超过70万亿美元规模，与此同时这并不包括所有可能被标记的私人资产，这就是STO的潜力所在。
总而言之，跑在概念风行之前的、提前谋篇布局的、主动拥抱监管的、希望获得主流世界流量和共识的STO冒险者们正在踌躇满志地涌向了STO风口。而且，可以预见的是，跟随者将越来越多，STO风口将越来越拥挤。
不过，唯一无法预测的是，风到底会不会来？什么时候来？
