总括起来叙述
随着无人机产品的成熟、低空管理政策的完善、大玩家特别是包括上市公司在内的重量级玩家的深入介入、大量操纵者的供给、各行各业用户意识的成熟，中国民营无人机市场在未来三年内将迎来第一个行业应用的高潮，仅按硬件产品的销售出货规模计算，将达到20亿美元。 但是，作为新的技术型行业，无人机有很高的进入壁垒，机会多的同时投资风险也很高。
1定义
无人飞机简称“无人机”，不是利用无线遥控装置和自行编程控制装置驾驶的有人飞机。 机上没有驾驶舱，但安装有自动驾驶装置、程序控制装置等设备。 无人机按照引用分类可以分为军用飞机和民用飞机，其中民用飞机可以细分为消费级和专业级，本报告主要研究民用无人机。
照片无人机的分类
资料来源：中投顾问产业研究中心
2行业投资价值评估
指标热显示综合热无人机市场濒临爆炸，市场前景广阔。 推荐积极配置市场前景无人机应用领域广泛，民用消费级还有很大增长空间，专业级也基本处于空白状态的盈利空间由于行业发展尚不成熟，盈利模式单一，目前盈利水平较低，但行业盈利水平大幅提高的空间产业周期。 虽然消费者级还处于增长期，专业级还处于引进阶段的商业模式目前的盈利模式主要以产品销售收入为主，未来有望向服务收益和数据收益方向发展政策力政策，放开低空飞行的管制， 行业监管和基准不足投资热当今消费者级无人机市场的爆发，吸引了大量资本涌入，集中了准入壁垒无人机生产有较高技术门槛和政策门槛的三大产业综述
一、随着民营无人机产业链的不断完善，中国民营无人机产品的销售市场规模将大幅增加，预计到2018年市场规模将达到110.9亿元。
二、专业级和消费级市场呈现双重态势，与消费级无人机市场火热不同，国内专业级无人机市场还没有爆发式增长。 未来，随着专业级需求的爆发，民用无人机的复合增长率预计将高于军用无人机。
三、美国占据着世界军用无人机发展的制高点，但在民用无人机领域，中国企业也走在世界前沿，特别是消费级领域。
4驱动因素
一、技术壁垒下降。 民用无人机因我国军用无人机技术的转换者，特别是无人机航空发动机的民用化而降低了技术壁垒。
二、硬件成本下降。 随着移动终端的兴起，芯片、电池、惯性传感器、通信芯片等产业链迅速成熟，成本曲线下降，满足了无人机核心硬件小型化、低功耗的需求。
无人机产业链上的主要硬件及其发展
资料来源：中投顾问产业研究中心
三、需求爆炸。 民用无人机领域广泛，其潜在市场需求不亚于军用无人机，民用消费级无人机市场还处于成长期，民用专业级无人机正处于需求爆炸的前期，未来民用无人机将迎来“井喷”时期。
绘制民用无人机的应用需求图表
资料来源：中投顾问产业研究中心
四、投资爆炸。 目前，消费级无人机市场的火爆吸引了大量资本。
五、政策法规逐渐开放。 目前，我国低空领域的改革进入深化阶段，政策限制逐渐开放，将推进我国无人机的普及应用。
图表近年来关于无人机的规范政策
资料来源：中投顾问产业研究中心
5市场前景
随着民用无人机产业链逐渐完善，实现规模化生产，大量专业级无人机整机产品上市，我国民用无人机产品销售市场规模将大幅增加，预计到2018年市场规模将达到110.9亿元。 这个规模只包括硬件产品的发货规模，如果加上服务和数据的收入，这个数据就会翻一番。
无人机产品销售市场规模的预测
资料来源：中投顾问产业研究中心
6发展进程
中国民用无人机市场已有30多年的发展历史，经过从军用向民用的发展，形成了军工集团下属机构、科研院所、民营企业为主要市场参与者的新兴市场。
总结一下，中国民用无人机的发展分为起步阶段(军用为主)、小批量发展阶段)、加快发展阶段)、大量企业进入市场、军工巨头开始进入)三个阶段。
绘制中国民用无人机的发展历程图表
资料来源：中投顾问产业研究中心
7商业模式
从商业模式来看，民用无人机具有重复采购周期长、对飞控要求高、单价高等特点，因此除了产品销售盈余外
利外，服务盈利是民用无人机行业最重要的盈利模式。民用无人机本质上是会飞的传感器，最重要的一个功能是采集数据，可以预见的是，在未来中国民用无人机行业的收入中，数据盈利的比重将不断攀升。
图表 中国民用无人机商业模式3W2H模型
资料来源：中投顾问产业研究中心
8产业链及微笑曲线
一、产业链分析：
与传统制造业相比，产品售后、飞手培训等服务是民用无人机行业产业链上的重要环节；
专业级无人机与消费级无人机的渠道、服务具有差异性，专业级依赖厂家直营渠道、提供数据采集服务，消费级依赖线上渠道；
无人固定翼机、无人直升机市场尚未形成完善的产业链，难以实现规模效应。
图表 民用无人机产业链
资料来源：中投顾问产业研究中心
二、产业链“微笑曲线”：
无人机产业链“微笑曲线”显示，上游的无人机研发试验、飞控系统开发、发动机等关键零部件制造，以及下游的无人机应用服务、运营服务、培训等环节的利润空间较大；
关键零部件制造中，军用无人机的通信系统、传感器以及机体结构等的利润空间同样非常大，但在民用领域的产品中，由于技术要求不高，因此会在降低成本的考虑下压缩产品的利润空间；
任务载荷具有很强的专业性，根据不同的用途，其在无人机中的价值占比差别很大。
图表 无人机产业链“微笑曲线”
资料来源：中投顾问产业研究中心
9市场现状
一、国内消费级无人机处于世界领先水平，主要厂商包括大疆创新、极飞科技和零度智控等，其中大疆创新占据了全球民用小型无人机50%以上的市场份额，处于世界领先水平，在FFA批准的首批商业应用无人机生产厂家中，大疆以70%的市场占有率领先。
图表 FAA批准的首批商业应用无人机生产厂家及市场份额
数据来源：FAA、中投顾问产业研究中心
二、相对载人飞机和直升机而言，在拍摄、数据收集等商业应用中，无人机具备安全性高、成本低、体型小等多个相对优势，目前民用无人机已经在一些行业投入了商业应用。
图表 FAA批准的首批无人机商业应用所在领域
数据来源：FAA、中投顾问产业研究中心
一、由于无人机行业存在较高的技术及资金壁垒，无人机相关子行业的垄断程度大多较高。
图表 无人机相关子行业竞争格局及主要作用
资料来源：中投顾问产业研究中心
四、如果按照下图的技术成熟曲线来看，目前无人机市场正处在一个被媒体和资本高估的一个阶段。
图表 技术成熟曲线
资料来源：中投顾问产业研究中心
10投资机会
一、民用无人机虽然应用广泛，但不同领域的推广应用难度存在差异，以当前的技术水平及市场环境来看，相对其他领域而言，无人机在农业、空中监测、研究等领域的应用可行性更高。
图表 中国民用无人机应用领域可行性
资料来源：中投顾问产业研究中心
二、从市场规模角度，警用无人机、农业植保无人机、测绘与巡线无人机由于是刚性需求，政策障碍小，技术相对成熟，未来3-5年内，具有较大投资价值。大数据服务代表未来趋势，但依赖与行业的发展程度，投资价值与投资风险并存。
图表 中国民用无人机领域投资价值
资料来源：中投顾问产业研究中心
三、目前无人机并非完全的智能化，无人机依旧需要专业的飞行人员来操控，市场专业性人才缺口大，人才培训市场具有很高的投资价值。
11投资风险
一、政策风险：中国民用无人机行业尚无标准，监管法律体系不健全，出于安全的考虑，目前政府对于低空空域飞行的管制较保守，无人机黑飞现象严重。
二、技术风险：无人机技术进步可能达不到预期，技术不仅会限制无人机功能开发，也会阻碍无人机成本下降速度。
三、市场风险：目前无人机在消费领域仅有航拍、娱乐功能，需求较为有限；工业级场景需求较为复杂，无人机在很多行业还未能实现广泛地推广应用，无人机应用场景需进一步拓展。
四、盈利风险：一个新技术和行业的出现往往会导致多数企业错误判断爆发时机，大量资本仓促进入，无人机市场空间虽广，但市场的实际回报可能弱于行业整体预期，无法容纳下所有的参与者。
12投资建议
一、不同应用领域对无人机技术、企业资质等方面的要求存在差异，尤其是在民用专业级领域，下游整机厂商应该追求差异化、专业化的竞争。
二、无人机将成为行业用户的重要工具，但是行业用户需要预估无人机对现有业务流程的冲击，重新思考并积极部署业务流程重组，以实现削减成本、降低安全风险、增强竞争力、提高生产力的目标。
三、民用无人机才刚刚起跑，目前鲜有以民用无人机为主营业务的上市公司，这意味着尽管前景看好，新进入的民用无人机企业在选择好细分领域的同时，必须要考虑好盈利模式。
13总结
民用无人机用途极为广泛，未来市场主要集中于农林保值、影视航拍、电力巡视等领域。鉴于国内民用无人机政策的规范和低空空域改革的深化，我国民用无人机行业将呈现爆发式增长，到2018年，我国民用无人机市场规模有望达到110.9亿元。随着无人机技术的不断成熟，民用无人机的技术门槛有所降低，不过，整体来看，目前国内民用无人机市场正处在一个被媒体和资本高估的一个阶段，投资风险较高。
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